近日，半年报里奔东“潮玩第一股”泡泡玛特（09992.HK）与拥有潮玩品牌TOP TOY的玩玩名创优品（09896.HK）接连发布财报。

从二者财报可以看到，家各头部潮玩品牌在今年上半年营收依然在增长，半年报里奔东不过利润也因原材料上涨、玩玩行业成熟产品工艺越发复杂等原因受到影响。家各线上、半年报里奔东海外成为了潮玩品牌的玩玩新增长渠道。

泡泡玛特利润承压

TOP TOY店均收入三连降

泡泡玛特今年上半年收益同比增长33.1%达23.59亿元人民币，家各毛利同比增长22.7%达13.70亿元人民币。半年报里奔东

值得注意的玩玩是，泡泡玛特期内盈利由2021年上半年的家各人民币358.8百万元降低至2022年上半年的人民币332.9百万元，减少约7.2%，半年报里奔东毛利率下降至58.1%。玩玩

泡泡玛特解释称，家各整体毛利率下降系自主产品的毛利率在下滑。而对于自主产品毛利率的下滑，泡泡玛特表示一是随着产品工艺的愈发复杂，原材料价格上涨，OEM厂每道工序加工成本上升，二是疫情下泡泡玛特在2022年上半年做了一些促销活动。

名创优品旗下的TOP TOY也交出了二季度成绩。财报显示，2022年二季度，TOP TOY收入9500万元，同比增长33%。本季末TOP TOY的门店数增加累计达97家，其中梦工厂店7家，集合店90家。

名创优品第一季度财报显示，TOP TOY收入为1.1亿元。合计来看，TOP TOY上半年营收约为2亿元。

但TOP TOY的店均收入遭遇了三连降。二季度店均收入环比下滑了约18.82%，同比下滑了55.11%。TOP TOY2021年第四季度店均收入约为147.3万元，2022年一季度店均收入约120.65万元，第二季度店均收入约为97.94万元。

泡泡玛特、TOP TOY走出不同路径

红星资本局注意到，泡泡玛特上半年营收的增长离不开海外市场贡献。今年上半年，泡泡玛特在英国、新西兰、美国开了首店。据财报内容，此前泡泡玛特在海外以To B为主，现在则以DTC （即直接面向消费者的模式）为主。

TOP TOY的海外业务则脚步较缓。8月26日，TOP TOY方面向红星资本局表示，目前是前期探索阶段，在海外是向一些合作伙伴进行分销。这与泡泡玛特早期的出海模式相似。

在泡泡玛特财报中，比海外收入增长更亮眼的，是其线上渠道收入的增长。上半年泡泡玛特线上渠道收入同比增长46.77%达9.78亿元人民币，收入占比也从37.6%增长至41.5%。在线上渠道中增长最快、幅度最大的是泡泡玛特的自主渠道——抽盒机。

TOP TOY的渠道收入虽未披露，但天猫618的数据显示其在线上渠道同样收获不小。据天猫官方发布的618潮玩店铺销量排行榜，TOP TOY杀入榜单前十。

据中国经济时报，618期间，TOP TOY整体线上业绩环比去年双十一增长294%，其中TOP TOY天猫旗舰店销量环比增长326%。

虽然二者在线上、海外等渠道方面都有相似的探索，但目前已可以看出，泡泡玛特和TOP TOY将走出两条清晰且不同的路径。

泡泡玛特向IP、艺术、文化等内容方向越走越远。其在半年报中，再次强调了以艺术家发掘、IP运营、消费者触达、潮流玩具文化的推广及创新业务孵化为主要业务重点。

TOP TOY虽然没有在财报中体现自己的战略决心，但从其“致力于打造全球最大最全的潮玩积木工厂”的口号便能看出，在潮玩中场到来之际，TOP TOY押宝的是更重形式的玩具品类。TOP TOY大多是以品类展开讲述自身业务，虽然有原创IP，但大部分IP仍通过联名、授权而来。

红星新闻记者 俞瑶 张露曦

(责任编辑：娱乐)